近日，中誠信國際發(fā)布了對晨鳴紙業(yè)的跟蹤評級報告，維持該公司AA+ 的主體信用等級，維持其中期票據(jù)AA+的債項信用等級，維持其短融券A-1的債項信用等級。

去年，晨鳴紙業(yè)實現(xiàn)營收203.89億元，在造紙行業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢顯著。當(dāng)年度，由于成本控制能力的增強(qiáng)，帶動了盈利狀況改善：全年實現(xiàn)毛利率達(dá)18.33%，較2012年提升了2.81個百分點。

在負(fù)債結(jié)構(gòu)方面，作為在A 股、B股和H 股同時上市的企業(yè)，晨鳴紙業(yè)融資渠道相對較多，除了銀行貸款還可公開發(fā)行債券，但目前集中在債券融資，具有較大的剛性償債壓力。截至去年年末，公司負(fù)債總額328.84億元，其中包括銀行借款148.91億元、應(yīng)付債券57.68億元、應(yīng)付款項29.85億元等。從債務(wù)期限結(jié)構(gòu)來看，去年末公司總債務(wù)為273.20億元，其中短期債務(wù)為152.51億元，長期債務(wù)為120.69億元，債務(wù)期限結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步優(yōu)化。

值得注意的是，至今年3月末，晨鳴紙業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)69.89%，仍處于較高水平。同時，該公司新增造紙項目有助于其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及產(chǎn)能的提升，但未來資本支出壓力也有所上升，債務(wù)規(guī)模有進(jìn)一步上升的趨勢。

從財務(wù)彈性方面來看，公司與各大銀行保持著良好的合作關(guān)系。截至今年3月末，公司共獲得450億元的綜合授信額度，其中尚未使用的授信額度330億元。

中誠信國際認(rèn)為，該公司近期已進(jìn)入投資后期，資金需求有所減少，相應(yīng)的債務(wù)規(guī)模下降，短期償債壓力進(jìn)一步釋放，但期限結(jié)構(gòu)仍有待優(yōu)化。受市場回暖、原材料成本合理控制以及產(chǎn)能利用率提高等因素影響，公司的盈利能力明顯提升，且經(jīng)營性現(xiàn)金流情況較好;另外，作為行業(yè)龍頭企業(yè)，公司的規(guī)模優(yōu)勢明顯，財務(wù)彈性良好，整體的債務(wù)償還能力仍然很強(qiáng)。

本月中旬，晨鳴紙業(yè)在回答投資者提問時曾表示，財務(wù)公司的籌建工作已經(jīng)完成，開業(yè)申請材料已報送至山東銀監(jiān)局進(jìn)行初審。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者獲悉，目前，該公司正在等待銀行業(yè)監(jiān)督管理部門的審核意見。不久前，晨鳴紙業(yè)董秘、副總經(jīng)理王春方在互動平臺上表示，晨鳴紙業(yè)財務(wù)公司預(yù)計在3個月內(nèi)開業(yè)。

財務(wù)公司開業(yè)在即，意味著晨鳴紙業(yè)將正式涉水金融領(lǐng)域。據(jù)悉，該公司將是造紙行業(yè)第一家擁有財務(wù)公司的企業(yè)。

“財務(wù)公司就像一個財務(wù)管家，但這個管家不僅能管錢，還能賺錢。通過財務(wù)公司進(jìn)行資金及金融運作，公司將獲得新的利潤增長點?！背盔Q紙業(yè)內(nèi)部人士對導(dǎo)報記者稱。

參照近兩年財務(wù)公司協(xié)會公布的全國財務(wù)公司行業(yè)盈利情況，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，晨鳴紙業(yè)財務(wù)公司正常營運后，每年或可實現(xiàn)利潤2億元左右。